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在當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)“低利率、資產(chǎn)荒、強(qiáng)監(jiān)管”的三重周期考驗(yàn)下，新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司以一份超預(yù)期的三季報(bào)業(yè)績報(bào)告，展現(xiàn)了頭部險(xiǎn)企的韌性與實(shí)力。而這背后，由五組關(guān)鍵數(shù)據(jù)構(gòu)成的硬核實(shí)力，正是其穿越周期的底氣所在。
10月30日，新華保險(xiǎn)公布了2025年第三季度業(yè)績報(bào)告：該公司主要經(jīng)營指標(biāo)全面向好，歸屬于母公司股東的凈利潤328.57億元，同比增長58.9%，在2024年同期高基數(shù)基礎(chǔ)上表現(xiàn)亮眼；新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長50.8%；年化總投資收益率達(dá)8.6%，總資產(chǎn)突破1.8萬億元。報(bào)告顯示，前三季度，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1727.05億元，同比增長18.6%。
實(shí)際上，這份亮眼業(yè)績有跡可循。2025年上半年，公司營收、保費(fèi)、新業(yè)務(wù)價(jià)值等核心指標(biāo)已實(shí)現(xiàn)全線兩位數(shù)增長，總投資收益率提升至5.9%，綜合投資收益率達(dá)6.3%。在行業(yè)整體承壓的背景下，新華保險(xiǎn)的逆勢增長是短期行情催化的偶然，還是長期經(jīng)營策略的必然？
答案，就藏在“總資產(chǎn)1.8萬億元、歸母凈利潤328.57億元、年化總投資收益率達(dá)8.6%、綜合償付能力充足率256%、13個(gè)月保單繼續(xù)率96.2%”這五組數(shù)據(jù)里。
它們分別對(duì)應(yīng)著公司的資產(chǎn)底盤、風(fēng)險(xiǎn)緩沖與客戶黏性，共同構(gòu)成了新華保險(xiǎn)“穩(wěn)字當(dāng)頭”經(jīng)營理念的硬核支撐。
一、業(yè)績穩(wěn)基：三大關(guān)鍵詞撐起凈利高增
截至2025年9月末，新華保險(xiǎn)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.8萬億元，較上年度末增長8.3%。這不僅是體量的上漲，更是資產(chǎn)端穩(wěn)健實(shí)力的直接體現(xiàn)。
在低利率與資產(chǎn)荒并存的市場環(huán)境中，資產(chǎn)規(guī)模的有效增長意味著更強(qiáng)的投資能力和更廣泛的收益來源。
更重要的是資產(chǎn)質(zhì)量。綜合償付能力充足率為256%，較上年末大幅提升38.46個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)超監(jiān)管要求。這一指標(biāo)不僅反映了公司資本實(shí)力的厚實(shí)，更意味著其在面對(duì)市場波動(dòng)時(shí)擁有足夠的風(fēng)險(xiǎn)緩沖空間。充足的資本為公司優(yōu)化資產(chǎn)配置、把握市場機(jī)會(huì)提供了底氣，使其能在同業(yè)普遍收縮時(shí)敢于逆勢布局。
如果說資產(chǎn)與資本是“硬實(shí)力”，那么96.2%的13個(gè)月保單繼續(xù)率則體現(xiàn)了公司的“軟實(shí)力”。這一指標(biāo)在行業(yè)中處于優(yōu)秀水平，同比提升1.2個(gè)百分點(diǎn)，意味著絕大多數(shù)客戶在保單滿一年后仍選擇續(xù)保，直觀反映了客戶對(duì)公司產(chǎn)品與服務(wù)的認(rèn)可。
高繼續(xù)率之下，是穩(wěn)定的續(xù)期保費(fèi)流入。2025年前三季度，公司續(xù)期保費(fèi)收入1146.2億元，同比增長5.9%，持續(xù)發(fā)揮業(yè)務(wù)“壓艙石”作用。這使得公司在新單業(yè)務(wù)拓展上更具底氣，無需為短期規(guī)模犧牲價(jià)值。
資產(chǎn)底盤、風(fēng)險(xiǎn)緩沖、客戶黏性——這三大關(guān)鍵詞共同構(gòu)筑了新華保險(xiǎn)業(yè)績增長的“穩(wěn)定三角”。
這意味著，新華保險(xiǎn)的利潤高增，并非市場β的偶然饋贈(zèng)，而是自身經(jīng)營α的必然結(jié)果。
而這份由“穩(wěn)定三角”構(gòu)筑的底氣，最終要通過產(chǎn)品與服務(wù)傳遞給客戶，轉(zhuǎn)化為可感知的價(jià)值。
二、產(chǎn)品落地：“健康+儲(chǔ)蓄”雙輪傳遞價(jià)值
行業(yè)承壓時(shí)，“穩(wěn)健”不是平庸的代名詞，而是穿越周期的硬通貨。近年來，新華保險(xiǎn)著力構(gòu)建“健康+儲(chǔ)蓄”雙輪驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品矩陣，將抽象的“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)化為客戶可感知的保障與收益。
低利率背景下，分紅險(xiǎn)成為公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的重要方向。2024年，新華保險(xiǎn)59款保額分紅產(chǎn)品中，56款增額紅利實(shí)現(xiàn)率達(dá)到100%，平均值高達(dá)152%；7款現(xiàn)金分紅產(chǎn)品紅利實(shí)現(xiàn)率均超過100%，平均值達(dá)117%。亮眼的數(shù)據(jù)，為2025年的分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型摁下了加速鍵。2025年以來，公司加快推進(jìn)分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型，個(gè)險(xiǎn)渠道4~7月分紅險(xiǎn)期交保費(fèi)占比超70%，銀保渠道同期占比也逐步提升至30%以上。
不久前，為新華保險(xiǎn)30周年獻(xiàn)禮的“盛世榮耀慶典版”終身壽險(xiǎn)（分紅型）重磅發(fā)布，投保人享有合同載明的保證利益，還可享保單紅利。支持減保、保單貸款，資金規(guī)劃靈活，搭載優(yōu)質(zhì)分紅賬戶，由專業(yè)團(tuán)隊(duì)運(yùn)作優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，助力長期財(cái)富規(guī)劃。因兼具財(cái)富增值與養(yǎng)老保障功能，受到市場廣泛青睞。
健康險(xiǎn)領(lǐng)域，公司同樣堅(jiān)持價(jià)值導(dǎo)向。2025年6月，新華保險(xiǎn)推出“醫(yī)藥無憂醫(yī)療保險(xiǎn)”，聚焦院外藥械、重疾特需、小額住院等責(zé)任，通過五重風(fēng)險(xiǎn)“防御盾”的設(shè)計(jì)，突破傳統(tǒng)百萬醫(yī)療險(xiǎn)的保障局限。該產(chǎn)品近期榮獲“年度人氣醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品”，印證了市場對(duì)其創(chuàng)新價(jià)值的認(rèn)可。
公司有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示：“我們持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品多元化，深度融合‘產(chǎn)品+服務(wù)’，通過保險(xiǎn)+養(yǎng)老、保險(xiǎn)+健康等模式，打造一站式保險(xiǎn)解決方案。”
產(chǎn)品的穩(wěn)健，體現(xiàn)在對(duì)客戶長期需求的精準(zhǔn)把握上。無論是儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的收益確定性，還是健康類產(chǎn)品的保障全面性，新華保險(xiǎn)都在將“穩(wěn)”字植入產(chǎn)品基因，使其成為連接公司與客戶的“價(jià)值紐帶”。
優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的價(jià)值傳遞，離不開資產(chǎn)端的堅(jiān)實(shí)護(hù)航，唯有穩(wěn)健的投資收益，才能為客戶利益兜底。
三、投資護(hù)航：雙端平衡筑牢收益底座
面對(duì)低利率環(huán)境的挑戰(zhàn)，新華保險(xiǎn)的投資業(yè)績卻逆勢走強(qiáng)，成為拉動(dòng)凈利潤增長的核心引擎。
2025年前三季度，公司年化綜合投資收益率為6.7%，投資收益表現(xiàn)穩(wěn)健。新華保險(xiǎn)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司通過優(yōu)化大類資產(chǎn)配置、把握權(quán)益市場節(jié)奏、強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)管控，有效實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)優(yōu)化，保持了投資端的高質(zhì)量回報(bào)。拉長時(shí)間看，近十年（2015-2024年）公司平均總投資收益率達(dá)5.1%，投資業(yè)績的穩(wěn)健性可見一斑。
亮眼數(shù)據(jù)的背后，是公司在資產(chǎn)配置上的前瞻性調(diào)整。公司積極響應(yīng)保險(xiǎn)資金入市的號(hào)召，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金“長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本”優(yōu)勢，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。
一方面，公司增配能夠抵御低利率挑戰(zhàn)的優(yōu)質(zhì)底倉資產(chǎn)。例如，通過舉牌杭州銀行、北京控股等優(yōu)質(zhì)上市公司，構(gòu)建高股息組合，并劃入OCI賬戶以平滑利潤波動(dòng)。這類資產(chǎn)不僅提供了穩(wěn)定的股息收入，也降低了投資組合的整體波動(dòng)。
另一方面，公司圍繞金融“五篇大文章”，積極支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展。截至2025年6月末，公司在“五篇大文章”領(lǐng)域的投資余額近1500億元，同比增長54%。其中，科技金融投資余額超605億元，綠色金融投資余額超316億元。
其在資產(chǎn)端的配置思路，與業(yè)內(nèi)看好的“核心（低波紅利）+衛(wèi)星（科技成長）”策略不謀而合。即在固收資產(chǎn)提供穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上，再通過權(quán)益資產(chǎn)配置進(jìn)一步增厚組合整體收益。
這種“雙端平衡”的策略，使得新華保險(xiǎn)在低利率環(huán)境下依然保持了較強(qiáng)的收益能力。2025年，公司聯(lián)合有關(guān)機(jī)構(gòu)共同出資設(shè)立和投資的三期試點(diǎn)基金已基本完成建倉，優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，有效破解“長錢短配”問題，又有力支持資本市場長期健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了“功能性與盈利性雙豐收”。
新華保險(xiǎn)始終以“以客戶為中心、以隊(duì)伍為根本、以員工為伙伴”三大戰(zhàn)略為主線，為客戶“保得長久、保得美好”，為隊(duì)伍“開創(chuàng)大愛事業(yè)，成就企業(yè)家夢想”，為員工“奮進(jìn)成長、創(chuàng)新超越”。這一理念也在實(shí)踐中不斷落地。
10月29日，新華保險(xiǎn)第22屆高峰盛會(huì)在江蘇宜興啟幕，會(huì)議表彰在各領(lǐng)域做出卓越貢獻(xiàn)的先進(jìn)銷售團(tuán)隊(duì)與個(gè)人，并集中發(fā)布產(chǎn)品、培訓(xùn)、醫(yī)康養(yǎng)、服務(wù)等九大領(lǐng)域具有前瞻性和引領(lǐng)性的發(fā)展成果，號(hào)召全體新華保險(xiǎn)人心懷理想與熱忱，淬鋒聚勢，在機(jī)遇中突破自我，在拼搏中創(chuàng)造奇跡。
四、結(jié)語：穩(wěn)健經(jīng)營的長期主義價(jià)值
新華保險(xiǎn)亮眼的三季報(bào)業(yè)績以及今年以來的股價(jià)表現(xiàn)，并非單一因素驅(qū)動(dòng)，而是“資產(chǎn)-負(fù)債-服務(wù)”三端協(xié)同的結(jié)果。
資產(chǎn)端，投資收益率穩(wěn)步提升，配置結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；負(fù)債端，保費(fèi)收入穩(wěn)健增長，業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)改善；服務(wù)端，康養(yǎng)生態(tài)加速布局，客戶體驗(yàn)不斷提升。三者的正向循環(huán)，共同推動(dòng)了公司價(jià)值的內(nèi)生增長。
公司領(lǐng)導(dǎo)層曾強(qiáng)調(diào)：“我們持續(xù)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理聯(lián)動(dòng)，在產(chǎn)品開發(fā)、業(yè)務(wù)計(jì)劃、資產(chǎn)配置等環(huán)節(jié)，統(tǒng)籌考慮對(duì)資產(chǎn)負(fù)債兩端的影響。”這種貫穿始終的匹配思維，正是新華保險(xiǎn)抵御行業(yè)周期、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長的底層邏輯。
在不確定性增加的市場環(huán)境中，“穩(wěn)健”本身就成為最稀缺的價(jià)值。新華保險(xiǎn)用五組關(guān)鍵數(shù)據(jù)——1.8萬億元總資產(chǎn)、歸母凈利潤328.57億元、年化總投資收益率達(dá)8.6%、256%綜合償付能力充足率、96.2%保單繼續(xù)率——清晰地展示了其經(jīng)營的韌性與底氣。
隨著“十五五”戰(zhàn)略規(guī)劃的啟動(dòng)，這家大型國有險(xiǎn)企正在將穩(wěn)健經(jīng)營理念更深地植入組織基因。其發(fā)展路徑表明，真正的長期主義，從不是在風(fēng)口起舞，而是堅(jiān)守在周期中扎根的智慧——守得住資產(chǎn)底盤，扛得住風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，留得住客戶信任。之于行業(yè)，這或許正是應(yīng)對(duì)不確定性的唯一確定答案。